Le pointage de qualité ESG de MSCI, une nouvelle mesure fiable pour les investisseurs IR
Par Reid Baker, CERA, ASA

Ce n'est un secret pour personne que les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) deviennent une préoccupation première pour de plus en plus d'investisseurs, plus particulièrement les millénariaux. Bloomberg annonce une augmentation de 37 % dans les actifs des fonds de placement ESG, à 445 milliards de dollars en 2017, citant des thèmes tels que l'efficacité énergétique, la rareté de l'eau, la sécurité et la diversité comme étant au centre des intérêts des investisseurs. Mais une question clé pour ceux qui réalisent ce type d'investissement est comment mesurer la qualité ESG d'un fonds de placement spécifique. Jusqu'à récemment, cela se traduisait par de longues et intenses recherches sur les titres individuels d'un fonds à un moment donné. Mais aujourd'hui, le pointage de qualité ESG de MSCI, un service fourni par Fundata Canada, offre une mesure fiable pour les investisseurs.

La demande croissante de placements répondant aux critères ESG a eu un effet de retombées, puisque les conseillers aux particuliers, les gestionnaires d'actifs et les investisseurs institutionnels ont tous commencé à consacrer davantage de ressources aux placements ESG pour répondre à la demande des clients. Les caisses de retraite se tournent également vers l'analyse ESG pour la durabilité à long terme qu'implique une solide gestion des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les effets sont aussi visibles au sein des fonds communs de placement, avec une tendance positive du pointage de qualité ESG depuis avril 2017.

Le pointage de qualité ESG (de 0 à 10) est une agrégation des cotes ESG des titres sous-jacents d'un fonds. Larry Lawrence, directeur administratif des produits ESG à MSCI, déclare qu'en « fournissant les mesures et cotes ESG pour plus de 30 000 fonds communs de placement et FNB, la recherche ESG offre les outils de transparence essentiels à l'évaluation et à l'analyse des titres sous-jacents d'un fonds, ainsi qu'à la prise de décisions plus éclairées concernant les placements ESG ».

Prendre en compte ces pointages ESG permet aux investisseurs et aux conseillers de voir ce que les gestionnaires font d'un point de vue ESG, que le fonds soit géré avec un mandat ESG ou non. L'utilisation de ces cotes peut également éclairer les perspectives ESG pour l'univers des fonds dans son ensemble.

Le pointage de qualité ESG moyen a augmenté chez les fonds d'actions pour chacun des 15 mois passés, avec une hausse mensuelle moyenne de 0,45 %. L'augmentation du pointage de qualité ESG moyen était de 5,5 % d’août 2017 à août 2018. Le graphique ci-dessous montre le pointage de qualité ESG moyen parmi les fonds d'actions de la base de données de Fundata.


Cette hausse globale des pointages soulève la question suivante : Est-ce les gestionnaires qui réorientent leurs priorités et analyses de manière à inclure les facteurs ESG ou est-ce les sociétés cotées en bourse qui elles-mêmes agissent de manière plus responsable?

N'ayant pas accès au pointage de chaque action, j'ai observé les titres en portefeuille de certains des fonds ayant affiché la plus importante hausse de pointage de qualité ESG. J'ai commencé par sélectionner uniquement les fonds ayant un pointage ESG d'au moins 5, afin de me concentrer sur les fonds qui possèdent déjà une base ESG bien établie.

Le fonds affichant la hausse la plus importante était le Fonds privé Scotia canadien à moyenne capitalisation, qui a vu son pointage de qualité ESG augmenter de 26 % l'année passée, à 5,94. Le Tableau 1 montre l'évolution des 10 principaux titres du fonds d'août 2017 à juin 2018 (les données les plus récentes disponibles) :

Tableau 1 : Fonds privé Scotia canadien à moyenne capitalisation – analyse de titres ESG


L'ajout le plus important à ces 10 titres est Corporation Cott qui offre des services d'eau et de café. La société affirme que leurs marques prônent un futur durable. Elle précise qu'elle a recours à des procédés respectueux de l'environnement qui supportent la santé de la planète. La société déclare également qu'elle s'engage à redonner aux communautés qu'elle sert, et que ses programmes efficaces de durabilité ont permis d'économiser de l'argent, de réduire la décharge des déchets et de diminuer la consommation globale de carburant.

Un autre fonds dont le pointage de qualité ESG a considérablement augmenté est la Catégorie ciblée de dividendes américains Ninepoint. Son pointage a gagné 24 % au cours de l'année passée pour atteindre 5,42 et ce notamment grâce à l'ajout de Thermo Fisher Scientific Inc. La société se donne pour mission de permettre aux clients de rendre le monde plus sain, plus propre et plus sûr. Le Tableau 2 montre les changements des titres du fonds sur la période donnée.

Tableau 2 : Catégorie ciblée de dividendes américains Ninepoint – analyse de titres ESG


Ce sont seulement deux exemples de fonds qui ont consacré un capital important aux sociétés de qualité et cela ne reflète en aucun cas la manière dont les gestionnaires voient les critères ESG en général. Mais cela montre clairement deux fonds – et il en existe beaucoup d'autres – qui n'ont pas de mandat de placement ESG mais dont la qualité ESG de leur portefeuille s'est considérablement améliorée à l'aide d'ajouts importants.


© 2018 par Forum des Fonds. Reid Baker, CERA, ASA, est directeur des opérations analytiques et des données à Fundata Canada Inc., et président du comité canadien de standards des fonds d’investissement (CIFSC). Ces informations ne visent pas à fournir des conseils personnalisés spécifiques, y compris, mais sans s’y limiter, des conseils en placement, financiers, juridiques, comptables ou fiscaux. Aucune garantie de rendement n'est faite ou implicite.
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