Les avoirs révèlent le style de gestion des fonds de l’IR

Par M. Reid Baker
Le 8 août 2016


L'investissement responsable (IR) est presque devenu sa propre catégorie d'actifs, mais les fonds d'investissement responsable ne sont pas tous équivalents. Dans le paysage de l’IR, vous trouverez la différenciation habituelle entre fonds d’actions, fonds équilibrés et fonds à revenu fixe. Mais même en se focalisant uniquement sur les fonds d'actions, vous percevrez une gamme relativement large de stratégies que les gestionnaires utilisent pour parvenir à un investissement responsable. Alors, comment déterminez-vous le style de gestion spécifique utilisé par un fonds afin d’appliquer une stratégie de l’IR?

Le problème majeur est le nombre total de méthodes variées utilisées par les gestionnaires pour atteindre l’IR. Vous distinguerez des stratégies de désinvestissement où le gestionnaire évitera complètement certains secteurs. De l’autre côté, les approches activistes estiment que la meilleure façon d'influencer une entreprise est de posséder une entreprise. D'autres encore soutiennent que posséder les sociétés qui répondent aux principaux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans chaque secteur est un pas dans la bonne direction.

Enfin, la meilleure façon de déterminer comment un/une gestionnaire de fonds exécute sa stratégie d’IR est d’étudier les avoirs du fonds. Pour voir comment cette démarche analytique fonctionne, nous allons examiner les stratégies et les portefeuilles de trois fonds de l’IR dans le domaine des Actions mondiales avec des mandats similaires (mais différents).

Estimant qu'il est préférable de disposer d’une solution plutôt que d'éviter un problème, le gestionnaire de portefeuille, Martin Grosskopf, investit dans « des sociétés qui fournissent des solutions potentielles aux questions de durabilité auxquelles font face tous les pays du monde ». Cette approche aboutit sur des avoirs supérieurs comme Acuity Brands Inc. (NYSE :AYI), un fournisseur de solutions d'éclairage à LED; Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE: TMO), dont l’énoncé de mission est de permettre à leurs clients de rendre le monde plus sain, plus propre et plus sûr; et Keyence Corp. (OTC: KYCCF) qui a atterri sur la liste Forbes des « entreprises les plus innovantes dans le monde ». Les 10 principaux titres restants figurent dans le tableau ci-joint.

Les biens industriels avec 33 % représentent le secteur principal dans le portefeuille, suivi des biens de consommation à 16 % et de la technologie à 14 %. Le fonds n'investit pas dans les producteurs de combustibles fossiles.

Le rendement depuis la création du fonds (en décembre 1991) est de 5,7 % à la date du 30 juin, et sa récente performance a été solide comme le démontre son rendement depuis le début de l'année qui est dans le premier quartile de la catégorie des Actions de PME mondiales.

L'équipe de gestion de portefeuille Desjardins commence à analyser des entreprises qui composent l'indice MSCI All Country World avec la meilleure performance environnementale dans chaque secteur. Ils comptent sur les services des « sociétés indépendantes spécialisées » pour évaluer l'impact de chaque entreprise sur « les émissions de gaz à effet de serre, la consommation d'eau, l'utilisation des terres et écosystèmes ainsi que la production de déchets et de polluants ».

NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA), une société d’informatique visuelle dont le but est de réduire les émissions de gaz à effet de serre de 15 % par employé d’ici 2020, est le principal avoir. Chaque année, leur Global Impact Award récompense les travaux novateurs sur les défis majeurs au niveau social et humanitaire. Dans le top 10 se trouve également Consolidated Edison Inc. (NYSE: ED) qui procure à la ville de New York des choix en matière d'énergie durable, non polluante et naturelle pour les maisons, entreprises et entités gouvernementales. Les autres avoirs principaux du fonds apparaissent dans le tableau ci-joint.

Ce fonds existe depuis septembre 1990 et affiche un taux moyen de rendement annuel composé de 6,7 % sur ce tronçon, y compris des rendements de premier quartile en 2007, 2009, 2010 et 2014 dans la catégorie des Actions mondiales.

Le programme ISR de NEI se compose de quatre éléments : 1) évaluations ESG; 2) programme d'engagement des entreprises; 3) normes et politiques publiques; 4) recherche. Lancés en janvier 2016, le Fonds leaders en environnement NEI se concentre spécifiquement sur « des sociétés qui participent activement aux marchés, en croissance, de l’optimisation des ressources et de l’environnement ». Le fonds décrit ces marchés en abordant plusieurs thèmes, dont les suivants : « populations grandissantes, niveaux de vie en hausse, urbanisation accrue, consommation grandissante et épuisement des ressources naturelles limitées ».

Le rôle central de l’avoir principal Suez Environnement (EPA: SEV) est la gestion de l'eau, qui comprend la collecte et la distribution d’eau, la production d'eau potable ainsi que le traitement des eaux usées et leur réutilisation. Cette société domiciliée à Paris fournit des services en recyclage et en récupération de déchets, et aussi du développement urbain durable.

Au sein du portefeuille, vous trouverez également Thermo Fisher Scientific ainsi que Delphi Automotive Plc (NYSE: DLPH) qui, avec sa domiciliation au Royaume-Uni, est une entreprise de haute technologie qui intègre des solutions décrites sur le site Web de la société comme étant plus connectées, plus sûres et plus écologiques pour le secteur automobile. Le tableau ci-joint présente les 10 principaux avoirs du fonds.

Appartenant à la catégorie des Actions mondiales, ce fonds est trop jeune pour développer un rendement.



M. Reid Baker est directeur des opérations analytiques et des données à Fundata Canada Inc. Cet article ne vise pas à vous fournir des conseils de placement personnalisés. Les titres mentionnés ne sont pas garantis, ils impliquent des risques de perte et sont sujets à des commissions.

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